银行永续债被险资"看中" 还有近5000亿在路上 -捕鱼游戏平台

发表时间:2019-07-15 11:51作者:第一财经网址:

 [为了提高永续债的流动性,央行同步创设了央行票据互换工具(cbs)。截至目前,央行已开展两次cbs操作,共计40亿元。]

  目前,已有中行、民生银行(6.040, 0.01, 0.17%)(600016)、华夏银行(7.540, 0.02, 0.27%)(600015)、浦发银行(11.520, 0.00, 0.00%)(600000)发行了共计1500亿元的永续债。作为补充银行资本的创新工具,永续债得到投资者的积极认购。

  “和利率债及同评级的信用债相比,永续债利率具有较大优势,且商业银行信用风险相对较低,因此市场投资者可能更青睐永续债。”交通银行(5.810, 0.01, 0.17%)(601328)金融研究中心高级研究员武雯对第一财经记者表示。

  值得一提的是,险资成为永续债投资阵营中的重要一员,例如在浦发银行发行的永续债中,保险公司获配规模近80亿,占总发行规模的26%,这主要得益于今年1月份银保监会发布的《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》。该通知称,要扩大保险机构投资范围,允许保险资金投资永续债、商业银行二级资本债等资本工具。

  不过目前险资能投资的永续债发行主体存在一定限制,银保监会明确规定发行主体要满足四个方面的要求,即公司治理完善,经营稳健;最新经审计的总资产不低于1万亿元人民币,净资产不低于500亿元人民币;核心一级资本充足率不低于8%,一级资本充足率不低于9%,资本充足率不低于11%;国内信用评级机构评定的aaa级或者相当于aaa级的长期信用级别。

  为了提高永续债的流动性,央行同步创设了央行票据互换工具(cbs)。截至目前,央行已开展两次cbs操作,分别是在2月20日和6月27日,票面均为2.45%,费率为0.25%,期限1年,共计40亿元。但和40亿的cbs相比,目前永续债发行规模已达1500亿元,两者差异较大,或反映机构以永续债换央票的意愿并不强烈,永续债受市场接受度较高。

  一位券商固收分析师告诉第一财经记者,cbs有一定的信号意义,主要是带动投资者对永续债的投资热情;另外,cbs也不是量化宽松,不涉及基础货币吞吐,是以券换券,且永续债所有权不发生转移,信用风险仍由一级交易商承担,对银行流动性影响中性。

  据记者不完全统计,目前还有农行、工行、平安银行(14.090, -0.03, -0.21%)(000001)、招商银行(35.600, 0.20, 0.56%)(600036)、中信银行(5.950, 0.02, 0.34%)(601998)、广大银行、交通银行、建设银行(7.200, 0.03, 0.42%)(601939)、兴业银行(18.360, 0.18, 0.99%)(601166)9家银行共计约不超过4900亿元的永续债待发行。

 兴业研究策略分析师郭益忻分析称,不同类型的银行发行永续债的动机有所不同。对于国有大行而言,发行永续债能够帮助其补齐合格tlac(总损失吸收能力)工具的短板;对于中小行而言,有助于增厚其他一级资本。

  但目前来看,还未有中小行提出发行永续债的计划。民生银行董事长洪崎表示,“总体来看,这个工具也是适用于城商行这一群体的,但银保监会在审批的过程中会有一些条件,包括充实的资金要定向用于普惠金融的要求等。”

  另从险资可投资的永续债发行主体分析,现在险资主要可投四大行和股份行发行的永续债,城商行和农商行的则受到限制。中信建投(20.410, 0.68, 3.45%)分析师杨荣称,根据优先股和永续债的一些区别,永续债作为另一种其他一级资本补充工具,应该更加惠及到中小银行。

  “不过中小银行若发行永续债,既不能做cbs,也不能被险资投资,流动性较差,需求端可能会受到一定影响。所以险资投资于永续债的标准是否会有所放开,是永续债的一个关注点。”杨荣提及。